Après avoir cumulé une croissance de 6% jusqu'au troisième trimestre 2011, le PNB de la banque a terminé l'année 2011 en légère régression (-0,6%). Les états financiers semestriels ont, quant à eux, affiché essentiellement une augmentation du provisionnement aboutissant à un résultat net semestriel en repli de 28,5% à 21,7MDT. De plus, le contrôle fiscal auquel est sujette la BNA, pour un montant de 8,6MDT devrait tirer encore plus vers la baisse son résultat net de l'année. Sur le premier trimestre de 2012, la banque a enregistré une reprise de son activité avec une progression conséquente de sa marge d'intérêts malgré la baisse des taux généralisée, ainsi qu'une amélioration de sa marge sur commissions et des revenus de portefeuille, générant une croissance du PNB de 13,3%. Une amélioration des encours de crédits de 4,1% ainsi qu?un fléchissement des encours de dépôts de 4,8%, par rapport au 31/12/2011, ont également été enregistrés. Nous recommandons de CONSERVER la position sur ce titre. ...