Impactée par les difficultés qu'a connu le secteur du tourisme, la banque a terminé l'année 2011 avec une baisse de 8,5% de son PNB, suite à une forte régression de la marge d'intérêts (-16,4%). Elle devrait également poursuivre son effort de provisionnement, puisqu'elle est soumise à un contrôle fiscal qui a abouti à un redressement de 25MDT. La banque a par ailleurs proposé une augmentation de capital à hauteur de 126MDT où 101,7MDT seront levés en numéraire en 2012 et où 24,86MDT seront levés en 2013, par incorporation de réserves. Cette recapitalisation devrait fortement aider la banque dans le renforcement de ses fonds propres, étant donné les créances classées qu'elle traîne depuis plusieurs années, auxquelles se sont rajoutées en 2011, les créances relatives aux membres de l'ancien régime (205MDT dont 25,3MDT seulement provisionnés en 2010), ainsi que les nouvelles retombées du secteur du tourisme. Le premier trimestre 2012 a débuté pour la banque avec une forte évolution de la marge sur commissions et des revenus du portefeuille titres, qui ont couvert une grande partie le fléchissement de la marge d'intérêts, pour aboutir à un PNB en léger repli de 1,6%. Dans l'attente d'une éventuelle évolution de la santé financière de la banque, nous maintenons notre recommandation à ALLEGER. ...