Grâce à une évolution largement positive de ses indicateurs de marge, le PNB a enregistré une croissance de 11,5%. Cette progression a cependant été alourdie d'une part, par la croissance des frais du personnel, mais surtout par les provisions et notamment celles dites collectives. De plus des modifications comptables de 2,1MDT ont mené à un repli du résultat net de 22%. Au titre du premier trimestre 2012, le PNB de la banque a évolué de 8,5%, essentiellement grâce à l'accroissement de la marge sur commissions. La banque a également constaté une progression de 18% des crédits à la clientèle. Quant à l'augmentation de capital qui devrait porter ce dernier de 75,759MDT à 100MDT, elle devrait être opérée en deux tranches, où la première se fera par souscription de 5MDT d'ici la fin de l'année. Le titre en bourse étant peu liquide et présentant un niveau de valorisation relativement cher, nous maintenons notre recommandation à CONSERVER. ...