L'activité de la société a connu un retard en 2011 (baisse de 8,6% du chiffre d?affaires), essentiellement dû à la fermeture de 11 points de vente. Les charges du personnel ont quant à elles fortement évolué entraînant une régression de l'EBITDA de 23,3%. De plus, des pertes extraordinaires de 5,96MDT, relatives immobilisations et aux détruits en début d'année, ont abouti à un résultat net de 5,4MDT, soit en régression de 48,3% par rapport à 2010. Toutefois, une reprise du rythme habituel de l'activité a été observée au cours du premier trimestre 2012, affichant un chiffre d'affaires en évolution de 38,2% à 99,35MDT. L'évolution des charges du personnel a été contenue à 11,2% par rapport au 31/03/2011. Pour 2012, le groupe table sur une croissance du chiffre d'affaires entre 20 à 25% et un bénéfice au même niveau que celui de 2009 et ce, en considérant l'ouverture d'une dizaine de nouveaux magasins ainsi que l'implantation en Libye de 2 magasins en 2012 et l'ouverture de 10 magasins sur l'horizon 2013. Compte tenu de la reprise prévue en 2012, des perspectives de croissance de la société, nous maintenons notre recommandation sur cette valeur à RENFORCER. ...